Το μήνυμα αυτής της εβδομάδας είναι πραγματικά ξεκάθαρο: η ραγδαία άνοδος του πληθωρισμού είναι ένα φαινόμενο καθαρά παρωδικό και οφείλεται ξεκάθαρα στις οικονομικές συνθήκες που δημιουργήθηκαν από το Φεβρουάριο του 2020 και ύστερα. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου βρίσκεται πλέον αρκετά κάτω από το 1,50% και δεν αποκλείουμε να τη δούμε να υποχωρεί ακόμα και κάτω από το 1,0% κατά τη διάρκεια των επόμενων ημερών ή εβδομάδων.

Οι αγορές σπάνια λένε ψέματα και η πτώση των αποδόσεων των ομολόγων είναι αποτέλεσμα της απότομης μείωσης των πληθωριστικών προσδοκιών. Η μείωση των επιτοκίων βελτιώνει την ελκυστικότητα των μετοχών καθώς είναι από τις βασικές παραμέτρους που οδηγεί τα επενδυτικά κεφάλαια στην ανάληψη μεγαλύτερου ρίσκου.

Προσπαθώντας να κολλήσουμε όλα τα κομμάτια του παζλ των τελευταίων δυο μηνών, υπάρχουν κάποιες χρήσιμες ενδείξεις οι οποίες συνηγορούν στο ότι οι αγορές κατάφεραν οδηγήσουν εκτός παιχνιδιού, ένα ποσοστό μικρών επενδυτών οι οποίοι δημιούργησαν έναν παροξυσμό.
Θα μπορούσαμε να καταγράψουμε τα ακόλουθα:

1. Η επιβράδυνση στο ρυθμό βελτίωσης των μακροοικονομικών μεγεθών, οδηγεί στην αποκλιμάκωση των επιτοκίων και αυτό αναμένεται να οδηγήσει και πάλι κεφάλαια στις μετοχές οι οποίες έχουν ήδη πληγεί το προηγούμενο χρονικό διάστημα.

2. Οι τεχνολογικές μετοχές έχουν βρεθεί σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα και οι αποτιμήσεις τους είναι πλέον στα επίπεδα του μακροχρόνιου μέσου όρου. Επιπρόσθετα, οι απώλειες που σε πολλές περιπτώσεις έφτασαν και το 40%, έχουν οδηγήσει στον κατευνασμό του πλήθους. Πλέον δεν υπάρχει αγοραστική μανία από μικρο-επενδυτές.

3. Η παραβολική πορεία των κρυπτονομισμάτων και η έναρξη διαπραγμάτευσης των πρώτων bitcoin ETFs, οδήγησε σε έξοδο κεφαλαίων από τις μετοχές και σε επένδυση στην αγορά κρυπτονομισμάτων. Η κατάρρευση του top 10 αυτής της αγοράς με απώλειες μεταξύ 50%-90%, οδήγησε σε ένα ακόμα ξεσκαρτάρισμα. Είναι πλέον πιθανό, πολλοί επενδυτές να αναζητήσουν και πάλι ασφάλεια στη λιγότερο ευμετάβλητη αγορά μετοχών.

Πληθωρισμός: Συνεχίζει να καλπάζει αλλά πλέον δεν ανησυχεί κανέναν

Ο πληθωρισμός για το Μάιο βρέθηκε και πάλι υψηλότερα των εκτιμήσεων των αναλυτών. Για το Μάιο ο πληθωρισμός σημείωσε άνοδο 0,6% έναντι εκτιμήσεων για 0,5%, αλλά ήταν χαμηλότερα από το 0,8% του Απριλίου και αυτό γεννά ελπίδες για πτωτική τάση στον πληθωρισμό. Ακόμα και ο πληθωρισμός που αποκλείει τις τιμές καυσίμων και τροφίμων, σημείωσε άνοδο 0,7%. Σε ετήσια βάση ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 5% που είναι η υψηλότερη μέτρηση από το 2008.

Καθώς οι Αμερικανοί πολίτες επιστρέφουν δυναμικά στην καθημερινότητά τους, φαίνεται ότι δημιουργούνται συνθήκες υπερβολικής ζήτησης για συγκεκριμένα αγαθά και υπηρεσίες. Αεροπορικά ταξίδια και γενικότερα ταξίδια και αυτοκίνητα ευθύνονται για το μεγαλύτερο ποσοστό της αύξησης του πληθωρισμού. Αυτή η ανισορροπία μεταξύ υψηλής ζήτησης και σε αρκετές περιπτώσεις περιορισμένης προσφοράς δημιουργεί τις συνθήκες σημαντικής ανόδου του πληθωρισμού και για το λόγο αυτό οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι πρόκειται για μεταβατικό πληθωρισμό. Επιπρόσθετα, διευκρινίζεται ότι ο μεταβατικός πληθωρισμός μπορεί να έχει αρκετά μεγάλή χρονική διάρκεια.

Η ανακοίνωση του πληθωρισμού έφερε νέο ιστορικό υψηλό για τον S&P 500, ενώ σημαντικά ήταν τα κέρδη τόσο για τον Nasdaq όσο και για επιμέρους μετοχές του τεχνολογικού κλάδου. Ο κλάδος Υγείας είδε πολλές από τις μεγάλες μετοχές του να σημειώνουν σημαντικά κέρδη και έτσι κατάφερε να περάσει εμφατικά σε νέο υψηλό. Ιδιαίτερη δυναμική εμφανίζει πλέον και ο τεχνολογικός κλάδος.